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有效市场假说是一种客观理论，指的是证券市场由于交易者的分散而无法被经济学家完全了解，因而不会有证券价格可以出现暴利机会（超额收益）。也就是说，证券市场是有效的，即股票价格都会反映出完全的信息和不受外部影响，使它们在预期收益和风险之间达到平衡。

有效市场假说有三种形式：就全信息有效性来说，半弱有效性和强有效性。就半弱有效性来说，它指的是基于市场上已公布过的信息，仅仅涉及未来的投资者不可能从已知的价格获取超额收益的情况，不代表新信息不会对市场有影响。强有效性则指，即使新的信息也不能对市场进行任何影响，即证券价格会瞬时反映出新的信息并达到市场的平衡状态，使投资者获得最大的收益。

拓展知识：随着投资者变得越来越精明，有效市场假说已经受到了挑战。在实践中，投资者有可能会找到超额收益机会，特别是当新的重要信息对证券价格无法立即反映时，市场可能不会有效，而投资者可能会从这种不稳定的行为中获取超额利润。