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债券的资本成本是指因投资于债券而承担的全部费用。主要由利息支出以及本金的可能损失组成。它是投资者在投资债券时可能要承担的风险成本，换言之，投资者购买债券时，必须以至少等于资本成本的投资收益才能取得投资债券的主要好处。

债券资本成本的计算可以分为以下三步：

1、确定债券的利率：通常，债券的资本成本与债券的利率密切相关，因此第一步是确定债券的利率，以便计算债券的资本成本。

2、折算债券利率：折算债券利率是指将债券的报酬率折算成等值的实际利率。在通常情况下，将债券利率折算至实际利率需要考虑是否有提前还本付息和债券价格的变动等因素。

3、计算债券的市场风险报酬率：所谓市场风险报酬率就是投资者承担的报酬率，其计算方法是减去债券的报酬率减去其他费用（如交易费），得到最终的市场风险报酬率。

总之，债券的资本成本是投资者在购买债券时可能要承担的风险成本，它是由债券的利率折算市场风险报酬率而得出的。

拓展知识：

债券资本成本的估算也可以从市场上参考同期性证券的利息收入支出和本金的可能损失等因素进行，这些因素可加以评估，从而得出债券资本成本的估算值。另外，债券资本成本的估算还可以根据商业银行对指定债券的信用价值、可替代性不变原则等因素进行，以此确定最终的估算值。