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免于要约收购是一种不使用要约收购的投资策略，它旨在在企业指定管理层不能随意控制的情况下实现公司管理权的转移。它是投资者用并购投资策略实现收购的另一种手段，它有许多特点，包括操作的灵活性、可实现的投资动机以及操作的保密性等。

免于要约收购的主要技术机制是由投资者代表其他投资者通过建立投资者小组对目标公司进行大量投资，以达到收购目标公司的目的。投资者小组必须要有足够的规模，使投资者有足够的权力控制公司的股份，从而可以收购或控制目标公司的总体控制权。一般来说，投资者需要获得超过50%的目标公司股份，才可以有效控制公司的管理。

因为投资者用的是投资者小组的技术，所以这种收购策略又被称作“wolf pack strategy”，因为投资者小组的投资行为就像一群狼一样，集中发动攻击来控制目标公司。此外，由于不需要发出公开给定的要约收购，公司管理层也不会对股东发出要求，所以这种投资策略又被称为“stealth acquisition”。

由于投资者不需要发布公开的要约收购，因此可以在不暴露自己的身份的情况下控制目标公司的股份，这有助于减少风险，但由于采用投资者小组的方式，投资者小组的民间融资的价格可能会低于市场价格，这可能会导致投资者支付出更多的成本。

总的来说，免于要约收购是一种有效的投资策略，它可以实现投资者控制目标公司的管理权，但它也有一定的风险。投资者应当根据实际情况来决定是否采用免于要约收购策略。

拓展知识：

虽然免于要约收购的市场表现较为良好，但由于投资者不需要经过公开的要约收购，因此大多数发达国家规定了严格的法规，以确保市场公平和投资者权益的保护。比如，美国证券交易委员会(SEC)和欧洲证券交易所委员会都要求投资者在采用免于要约收购策略时发布公开披露文件，以便公众能够对投资者的收购行为进行审查。